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坤鹏论:价值投资就是“市场都错,就看你能否发现”

朗正投资:2018/10/31 10:22:13      来源:坤鹏论      作者:       分享到:

对于我而言,把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。这种分法可以让基金经理们借以夸夸其谈、也可以让分析师们给自己贴个标签,但是在我眼中,所有靠谱的投资都是价值投资。

——查理·芒格

价值投资

最近,坤鹏论看了一篇文章说,迷茫真好,这句话细细琢磨,发现竟然暗藏玄机。

都说人最怕没了方向和目标,失去了就会迷茫。

而这个世界真正能够有明确方向和目标的人,其实少之又少,更别谈什么迷茫了,唯有那些总是为自己确定方向和目标的人,才会阶段性或是周期性地迷茫,因为大部分事物前进和发展的轨迹,都是螺旋式渐进,人的成长也离不开这样的规律,所以在即将突破进入下一层级的时候,人总会遇到瓶颈,其实这瓶颈就像一层窗户纸,但却坚硬得就算使出浑身解数也无法挑破,往往屡屡的挫败让人灰心丧气。

而瓶颈更像一层迷雾,遮住了人的双眼,让人看不到下一层到底是什么模样。

这时候,迷茫自然而然产生,同时也是新的人生分界线,有的人苦苦坚持,终得突破,海阔天空,有的人则没了信心,败下阵来,永远停滞不前。

人类的思想到底哪里是界限,谁也无法给出答案,但它是分层分级的,这却是个不争的事实,所以,不怕人贫穷,就怕思想永远停留在底层。

有人把思想的成长称为进化,这个词用得真好,因为每次螺旋式上升的重要节点,势必带来迷茫,势必要经历蜕变,唯有破茧而出,方能脱胎换骨,而这中间的迷茫之痛,就是一次思想的浴火重生,不疼不痛,怎么能见彩虹。

今天,坤鹏论想聊聊最近对于价值投资的点滴思考,因为我们自己从来没有如此坚定地要将自己的下半生与它深深捆绑。

前面谈到了思想的蜕变,其实换句话说,它就是认知的重大阶段性提升,几乎是涉及到人生观的变化,而投资观与人生观紧紧相联,你想做一个什么样的人,就会有什么样的投资观念。

所以,投资是一个世界观打底的行当,你的宇宙观世界观直接决定你的投资之路能走多远。

特别是社会化大分工、大生产的时代,人的灵性渐渐剥离处于次要地位,独立思考挣扎在逆流的河。

独立思考放在大生产中没有卵用,但在投资中却是一个重要的基本素质,为什么世界贫富分化越来越严重,其中有一点谁也不能否认,发大财的富翁都是精英中的精英,他们正因为从不人云亦云,才发现和抓住了人生稍纵即逝的大机会。

彼得·林奇曾说过:“如果投资者能够不为经济形势焦虑,不看重市场状况,只是按照固定的计划进行投资,其业绩往往好于那些成天研究,试图预测市场并据此买卖的人。”

这句话里揭示了一个道理,那就是99%的投资者会为经济形势而焦虑,会时刻不停地关注市场状况。

在坤鹏论看来,从人性上讲,人总是对未来充满惶恐,总想用已知解释未知,越是未知,越是不太美妙的未知就越拼命想知道个所以然。

于是,在与投资息息相关的经济领域,经济学家站了出来,他们告诉人们,经济皆有周期,历史上,短中长的周期总结了一大串。

但是,周期这件事儿的最诡异之处在于,对过往之事的解释,严丝合缝;却对未来之变的判断,时常失误。

比如,从1933年的霍伊特开始,无数经济学者开始研究房地产周期,期间数据模型建立无数,来解释和预测房地产周期,而99.99%的模型统统只有解释功能,预测性却时常失效。

回顾以往,中国的房价,专家的预测似乎从来没有灵验过,反而是大房地产商任志强这些年有理有据,头头是道地掰饬成史上最牛预言家,可笑不?!

以前坤鹏论也蛮笃信周期论,结果越研究越发现,所谓的经济大周期说白了也不过是人间大道理——盛极必衰,否极泰来的演绎,中短周期则根本无迹可寻。

甚至有人总结道:投资,就像经济一样,更像一门艺术而不是科学。真正赚到大钱的投资人从来不看周期,不是因为周期无法预测,而是因为周期压根没用。

尽管这个说法有些过于绝对,但抛开经济学,用普通人极为朴素的道理分析一下,房价从历史走势上看,也是不断上涨的。

第一,只要是信用货币,铸币权在政府手里,货币永远是贬值的走势,所以房价自然也要水涨船高。

第二,太平盛世下,地球上任何适宜居住的土地都是越来越稀缺的,一旦稀缺还不能再生的东西,价格肯定会越来越高。

研究一下全世界的数据,即便是抛除了通胀,二战之后世界各国的不动产价格大势,也都是永远上涨!

也就是说,只要不发生战争,无论你在任何一个时间点,在美加澳新法中等任何一个世界大国买入房产,只要永远不卖,那就永恒增值。

当然,这其中还有个大道理,这么多年来,全世界都在货币宽松,大搞金融,而早在古罗马时就已经证明了,凡是金融泛滥,房市必然蓬勃发展。

这个世界上有个真理:富人讲故事,穷人听故事。

周期在某种程度上就是富人讲给穷人的故事,让穷人心甘情愿赌周期,一旦赌周期,就无法克制一种欲望——摸清周期规律,看透时事秘局,抄最低的底,在最高点抛出,套取巨额利差,成为人生赢家。

在2017年度《中国资本市场投资者保护状况白皮书》显示,去年A股“小散”仍占99.73%,追涨型投资者远多于抄底型投资者,多数